안녕하세요. 우이띠에요.
이엔코퍼레이션에 대해서 알아보려고 해요.
① 이엔코퍼레이션 개요
이엔코퍼레이션(E&corporation)은 초순수 및 폐수, 공업용수, 오폐수 등 수처리설비를 설계, 조달, 시공하는 EPC(설계, 조달, 시공) 전문기업인 한성크린텍을 인수하고 종속회사인 이엔워터솔루션은 폐기물 종합재활용, 폐기물 중간처분, 폐수수탁, 수탁운반 등 다양한 환경인허가를 보유하고 있어요.
1998년 9월 '하이산업(주)' 설립
2002년 3월 28일 하이쏄(주) 상호 변경 : Digital Media기기 부품 제조 전문회사
2016년 12월 28일 (주)브레인콘텐츠 상호 변경 : (주)리치커뮤니케이션즈와 합병을 통해 콘텐츠 전문기업으로 도약
2021년 2월 5일 (주)이엔코퍼레이션 상호 변경 : 제이에스아이컴퍼니 외 2인으로 최대주주 변경
② 이엔코퍼레이션 사업
이엔코퍼레이션은 기존의 사업 포트폴리오를 순차적으로 정리하고, 국내 유일의 산업용 수처리 플랫폼을 선제적으로 구축하는 전략을 통해 산업용 수처리 분야 시장 점유율 1위를 목표로 하고 있어요. 환경산업 진입 후에는 고형폐기물 시장 및 자원순환, 에너지 분야로 사업영역을 확장하여 최종적으로는 종합환경에너지 기업으로 성장하고자 해요. 해당 전략을 실행하기 위해 초순수와 수처리 EPC(설계, 조달, 시공) 부문의 최고 수준과 기술력, 실적을 보유한 한성크린텍 지분 100%를 인수하였어요. 또한, 이엔코퍼레이션이 설립한 종속회사인 이엔워터솔루션과 이클린워터는 각각 액상 지정폐기물, 폐수 수탁 처리 종합인허가를 보유한 인바이오텍 당진사업장, 인바이오텍 수준의 인허가를 보유한 이엔케미칼 당진사업장을 차례로 영업양수 하였고, 추가적으로 신규사업진출 및 기존사과의 시너지 확대를 위하여 O&M(운영관리) 전문기업인 대양엔바이오 지분 80%를 인수하였어요.
1. 사업 전략
1) 환경인프라 구축 및 운영 : 담수, 순수 및 초순수 등 고객사가 필요로 하는 용수 공급설비 뿐만 아니라, 고객사에서 발생하는 폐수, 폐기물의 적법 처리 및 재이용/재활용 처리 설치를 설계, 제작, 설치, 시운전 등 전 과정을 EPC사업으로 수행하고 있어요.
- 순수/초순수 제조 설비 EPC
- 대기오염방지 EPC
- 담수 설비 EPC
- 폐수처리시설 EPC
- 재이용/재활용 설비
2) 폐기물처리 : 액상 지정폐기물 및 폐수의 위탁처리를 위한 최첨단 전문시설과 최고의 운영 노하우를 보유하고 있어요. 이를 바탕으로 다양한 산업에서 발생하는 폐기물들을 수집/운반하여 적법하게 처리/재활용하고 있으며, 고객사의 안정적인 가동에 기여하고 있어요.
- 폐기물 수집/운반
- 폐수수탁 처리
- 액상지정폐기물 처리
- 폐기물 재활용
3) WTE(Waste To Energy) : 고형 폐기물의 수집, 고형연료(SRF)의 제조 및 소각을 통해서 폐기물의 안정적인 처리 뿐만 아니라 고품질, 저비용의 에너지를 인접 고객들에게 제공하기 위해 계획 중이에요.
- SRF 제조 및 소각
- 폐플라스틱/폐유 재활용
- 폐기물 열분해
- 증기 생산/판매
4) 신재생에너지 : 친환경 에너지 개발에 앞장서고 있어요. 전통적인 발전에서 발생하는 오염물질들을 발생시키지 않는 에너지 공급기술을 통해서 깨끗한 지구환경을 만드는데 일조하기 위해 계획 중이에요.
- 가스
- 연료전지 발전
5) 도시광산 : 폐기되는 전자부품/장치들로부터 가치있는 금속들을 회수하거나 재활용함으로써 한정된 자원이 끊임없이 재순환될 수 있도록 계획 중이에요.
- 유가금속 회수
- 2차전지 재활용
- 폐태양광 모듈 재활용
2. 수처리 사업
1) 한성크린텍 : 수처리(초순수, 폐수, 해수 담수화 등) 시설, 대기오염방지시설, 고순도 배관(PCW, Process Gas 등) 공정 Duct, 소방, 전기 시설 설계, 구매, 시공
- 순수 및 초순수처리설비 : 2020년 삼성전자 P2-Project 초순수 건설공사 [PH.2,3] UT동 시설공사, 6,000㎥/day, 13,300㎥/day / 2021년 삼성전자 P3 초순수 복합동 4층 설비공사, 12,500㎥/day
- 하폐수처리 설비 : 2020년 HPC Project (Package-1) Raw Water Treatment Package 기계설치공사 (Exisiting HDO #1), 17,280㎥/day / 2021년 삼성전자 P3 그린동 WWT Sysrem 배관공사 Utility, 49,462㎥/day
- 재이용설비 : 2020년 SK하이닉스 이천 M10A 냉각탑 Drain 재활용 System, 2,208㎥/day / 2021년 삼성전자 P1, P2 폐수재이용 UT2 기계배관공사, 10,000㎥/day
- 기타처리설비 : 2020년 삼성전자 기흥/화성 전자 대기시설 개선공사 , 3,750㎥/day / 2021년 인도네시아 JAWA 9&10 Coal Fired Steam Power Plant Project Water Treatment Plant (Desalinated Water System), 2,400㎥/day
2) 대양엔바이오(주) : 하수 폐수 처리시설 및 슬러지 자원화시설(건조 및 소각 등) O&M, 환경기초시설 국내외 종합시운전, 신기술개발, 컨설팅, BTO 사업 등
- 하수도사업 : 2021년 포항공공하수처리시설 관리대행, 232,000㎥/day / 2022년 중랑물재생센터 3차(총인)처리시설 관리대행, 412,000㎥/day
- 슬러지자원화시설 : 2022년 난지물재생센터 슬러지처리시설 관리대행, 소각 150ton/day, 건조 150ton/day, 분뇨 4,500ton/day / 2022년 중랑물재생센터 슬러지처리시설 관리대행, 건조 650ton/day, 분뇨 4,000㎘/day
- 상수도사업 : 2018년 수도 및 댐보시설 점검정비용역(제1권역), 2018년 수도 및 댐보시설 점검정비용역(제4권역)
- 종합시운전 및 컨설팅 : 2022년 중랑물재생센터 3차(총인)처리시설 종합시운전, 412,000㎥/day / 2022년 제주도 공공하수처리시설 수질관리 및 수처리공정 컨설팅, 166,000㎥/day
3) (주)이엔워터솔루션 : 폐기물 종합재활용, 폐기물 중간처분, 폐수 수탁처리업 등
- 처리능력 : 365㎥/일(폐기물 종합재활용) / 169㎥/일(폐기물 중간처분) / 375㎥/일(폐수 수탁처리)
- 인증·허가사항 : 폐기물(종합재활용업) / 폐기물(중간)처분업 / 폐수수탁처리업 / 대기배출시설설치 / 폐수배출시설설치 / 폐수종말처리시설 유압처리 승인서 / 폐기물 수집·운반업 / 사업장폐기물 배출자신고 증명서 / 사업장 폐기물 처리계획(변경) 확인 증명서 / 비점오염원 설치신고
4) (주)이클린워터 : 폐기물 중간처분, 폐수 수탁처리업 등
- 처리능력 119㎥/일(폐기물 중간처분업) / 240㎥/일(폐수 수탁처리업)
- 인증·허가사항 : 폐기물 중간처분업 / 폐기물 수집운반업 / 폐수 배출시설 설치 / 대기 배출시설 설치 / 폐수 수탁처리업
③ 이엔코퍼레이션 사업내용
이엔코퍼레이션의 주요 제품 및 서비스의 2020년~2022년 반기를 보게 되면
환경설비 건설업 부문, 액상 지정폐기물 사업 부문, 환경시설 O&M 사업부문, 콘텐츠 사업부문, 임대부문, TAX REFUND 사업부문, 화장품 사업부문, IT솔루션 사업부문으로 나뉘어지게 되요.
2021년에 최대주주가 변경되며 인수되어 사업이 변경되다보니 기존 사업에 대한 매출이 이어지거나 변경전 사업까지 포함되다보니 많네요.
TAX REFUND 사업 부문, 화장품 사업부문, IT솔루션 사업부문은 변경되면서 사업부문에서 제외되어 매출이 2021년부터 나오지 않고 있고 콘텐츠 사업부문의 온라인복권, 정보서비스, 웝툰서비스도 2022년 반기까지 매출이 잡히지만 집중 사업부문은 아니에요.
주사업부문인 환경설비 건설업 부문과 액상 지정폐기물 사업 부문, 환경시설 O&M 사업부문을 보게 되면
환경설비 건설업 부문의 공사매출은 2021년 매출액 1,423억원, 매출비중 85% → 2022년 반기 매출액 970억원, 매출비중 71%
액상 지정폐기물사업 부문의 용역매출은 2021년 매출액 167억원, 매출비중 10% → 2022년 반기 매출액 167억원, 매출비중 12%
환경시설 O&M 사업부문의 용역매출은 2022년 반기 매출액 187억원, 매출비중 14%으로 2021년 12월에 대양엔바이오를 인수하면서 2022년부터 새롭게 매출이 잡히게 되었어요.
| 사업장 현황 | ||
| 회사명 | 사업장 | 소재지 |
| (주)이엔코퍼레이션 | 본사 | 서울특별시 강남구 도산대로 307, 백영빌딩 6층 |
| (주)이엔코퍼레이션 | 평택지점 | 경기도 평택시 청북읍 청북산단로 156 |
| 한성크린텍(주) | 본사 | 서울특별시 강남구 강남대로 556, 6층 |
| (주)이엔워터솔루션 | 본사 | 충청남도 당진시 송산면 가곡로 210 |
| (주)이클린워터 | 본사 | 충청남도 당진시 송산면 가곡로 200 |
| 대양엔바이오(주) | 본사 | 서울특별시 강남구 강남대로 556, 5층 |
| BRAIN CONTENTS INC | 본사 | 미국 캘리포니아 |
이엔코퍼레이션의 사업장 현황은 위 표와 같고 진행중인 투자, 향후 투자계획은 없어요.
판매경로 및 전략은
1) 환경설비건설 사업부문 : 국내외 업체를 대상으로 영업활동을 통해 공사 수주 확보를 하는 방식으로 진행되고 있으며, 전기/전자/반도체의 경우 등록 되어있는 업체에 한해 제한 입찰 경쟁을 시행하고 있다고 해요.
2) 액상지정폐기물 사업부문 : 액상지정폐기물 사업은 인허가사업으로 신규인허가를 취득하는 것이 매우 제한적이어서 진입장벽이 높은 시장이에요. 폐수처리와 관련한 규정들의 지속적인 강화로 처리시장이 상대적으로 위축되어, 설비 및 운영의 차별성을 가지는 업체들의 경쟁이 높은 편이에요.
3) 환경시설O&M 사업부문 : 해당 사업은 상하수도, 폐수, 슬러지 건조 및 소각시설, 하수관거, 음식물 및 폐자원 에너지화 시설 등을 관리 대행하는 사업이에요. 지자체 및 공공기관에서 발주하는 관리대행 입찰을 통해 3~5년의 중기 계약기간으로 수주하는 구조이며, 안정적인 마진 유지와 현금흐름이 우수해요. BTO 사업개발을 통해 15~20년간의 장기 운영 사업권을 지속적으로 확대하고 있어요. 전문성이 요구되는 O&M 사업은 수행실적, 전문화되고 숙련된 기술진, 재정상대 건실도 등의 평가 기준이 엄격하여 진입장벽이 높아요.
4) 콘텐츠사업부문 : 온라인(Web, Mobile)에 노출 가능한 인터넥 사이트를 활용하여 소비자가 당사 서비스에 대한 자료를 안내하여 인지할 수 있도록 하며, 이를 통한 사이트 방문시 고객이 원하는 서비스를 구매할 수 있도록 서비스를 기획, 개발하고 있어요. 또한 다양한 이벤트, 부가콘텐츠 서비스, 제휴마케팅을 통해 이용자 수를 더욱 확대하며 판매 확대를 도모해 나가고 있다고 해요.
수주상황은 9개가 있으며 진행률이 100.0%가 4개이며 계약상 납품기한이 지났지만 아직 완료되지 않은 삼성엔지니어링 평택 P1/P2 UT2까지 포한하여 납품기한이 지난 계약이 5개에요.
아직 납품기한이 남은 계약이 4개이며 진행률은 이미 90%를 다 넘었어요.
그리고 납품기한이 지났고 진행률 100.0%이지만 미청구공사 금액이 있어 기재되어 있는 것으로 봐요.
이때 미청구공사액은 공사를 진행하고도 발주처에 청구하지 못한 공사대금이에요.
업계의 현황을 보게 되면
액상지정폐기물 시장은 환경보전을 위한 활동과 시설은 공공복지를 위한 사회 간접자본의 성격이 강하고 국내 환경정책이나 국제 환경규제 등 법적, 제도적 요인에 의해 환경산업의 수요가 창출되는 것이 일반적이며, 환경산업은 정부정책에 따라 시장규모, 기술개발 등에 많은 영향을 받고 있어요.
환경산업은 특히 산업화가 진행되면서 발생되는 환경문제를 해결해주는 특성이 있어요. 그러므로 기계, 전자, 화학, 바이오 등 주변산업의 발달이 환경산업의 성장에 많은 영향을 끼치고 있어요.
국내 환경산업시장을 세부분야로 살펴보면 자원재생분야, 고형 및 유해폐기물관리, 수처리 용역, 수처리 설비, 대기오염방지설비가 시장을 형성하고 있어요. 현재 선진국을 중심으로 지구환경문제가 심화되면서 환경보전 문제를 무역과 연계시키려는 움직임이 활발하게 진행되고 있어 빠른 속도로 성장하리라 예상하고 있어요.
지금까지 폐기물 발생량은 인구변화, 산업발달 및 산업구조 변화, 소비패턴의 변화 등에 따라 증감하여 왔어요. 향후 정보화의 진전으로 에너지와 자원이용의 효율화, 폐기물발생 감축정책 등의 효과가 예상되기도 하나 관련 장비와 제품의 라이프사이클 단축으로 인해 폐기물 발생량은 계속 증가할 것으로 예상되요.
2021년 현재 일반 기업체에서 발생하는 액상 지정폐기물을 위탁받아서 중간처분하는 업체는 전국적으로 약 40여개가 있으며, 일반폐수를 위탁받아 처리하는 업체는 전국적으로 약 50여개에요. 위 사업들은 모두 인허가사업의 특징을 가지고 있으며, 신규인허가를 취득하는 것은 매우 제한적이어서 진입장벽이 높은 시장이에요. 또한 폐수 처리와 관련한 규정의 지속적인 강화로 설비 및 운영의 차별성을 가지는 업체들의 경쟁력이 높은 편이라고 해요.
환경시설 O&M시장은 상하수도, 폐수, 슬러지 건조 및 소각시설, 하수관거, 음식물 및 폐자원 에너지화 시설등을 관리 대행하는 사업이에요. 지자체 및 공공기관에서 발주하는 운영관리대행 입찰을 통해 3~5년의 중기 계약기간으로 수주하는 구조이며, 원가산정방식 구조로 안정적인 마진 유지와 현금흐름이 우수해요. 1990년대 중반까지는 공공이 직접 영위했지만 1994년부터 하수, 폐수 사업에 민간의 참여가 가능해졌어요. BTO/BTL 사업은 수처리 시설의 건설과 개보수 사업에 참여하는 방식으로 통상 사업 착수 후 2~3년의 건설과 개보수 기간 이후 10~20년의 운영을 연계 수주하는 사업으로 개발에 장기간의 기간이 소요되지만 안정적인 매출 확보가 가능하다고 해요.
산업의 성장성을 보게 되면 글로벌 물시장은 2020년 기준 약 8,034억 달러(약996조)로 추정되며, 2024년까지 연 평균 3.4%대로 성장할 것으로 전망하고 있어요(GWI Waterdata, '20.3.18). 국내시장의 경우 2020년 환경산업체의 총 매출액은 673조 504억원이며, 이 중 환경부문 매출액은 101조 5,024억원으로 총 매출액 대비 15.1%에요. 환경부문 매출액의 매체별 구성비는 '자원순환관리'가 29.65로 가장 많고, 다음으로 '물 관리' 26.0%, '지속가능 환경·자원' 18.8% 등이에요.
물시장은 크게 자본투자(Capital Expenditure, CAPEX) 시장과 운영비융(Operation Expenditure, OPEX) 시장으로 나눌 수 있으며 전체 물시장에서 자본투자 시장 비중은, 약 34.2%이고 운영비용 시장 비중은 63.8%로 운영비용 시장이 자본투자 시장보다 더 큰 것으로 보고되고 있어요. 또한, GWI(2021)에 따르면 글로벌 물 시장 중 한국의 물시장은 규모 기준으로 2017년 12위에서 2020년에는 9위에요.
공공하수 O&M의 경우 관리대행업 면허를 보유한 기업은 200개사이지만, 주요 플레이어를 중심으로 규모가 대형화되고 거점화되고 있으며 향후에도 실적에서 경쟁우위를 갖는 기업의 과점이 지속될 것으로 예측된다고 해요.
④ 이엔코퍼레이션 매출
이엔코퍼레이션은 2021년 사업부문을 환경산업으로 변경하였고 환경산업쪽만 보게 되면
환경설비 건설업 부문은 2022년 반기에 수출 70억원, 내수 900억원, 합계 970억원
액상 지정폐기물사업 부문은 2022년 반기에 내수 167억원, 합계 167억원
환경시설 O&M 사업부문은 내수 187억원, 합계 187억원
콘텐츠 사업부문은 수출 2백만원, 내수 34억원, 합계 34억원
임대부문은 내수 약 5천만원, 합계 약 5천만원
합계로 수출 70억원, 내수 1,289억원, 합계 1,359억원이에요.
내수기업으로 볼 수 있고
수출은 한성크린텍이라는 기업에서 수처리 관련 설계, 시공, 운영에서 조금씩 나오는 것으로 보여요.
현재 2022년 6월 반도체 제조공정 필수재인 초순수 국산화를 목표로 하는 환경부 주관 '고순도 공업용수(초순수) 설계, 시공, 운영 통합 국산화 기술개발 국책과제'에 선정되었어요.
이엔코퍼레이션의 재무제표를 보게 되면
2021년 인수되어 사업부문을 바꾸기 전까지는 135억원정도의 매출액을 보였고
인수 이후 2021년 매출액은 1,683억원을 달성했어요.
위 매출실적을 보게 되더라도 현재 2022년 반기까지 실적이 나온 상황에서 액상 지정폐기물사업 부문은 작년과 동일한 실적을 냈고
2021년 12월에 인수를 통해 새롭게 매출실적이 나오는 환경시설 O&M 사업부문이 추가되고
환경설비 건설업 부문도 이대로면 작년보다 좋은 실적을 달성할 것으로 보이기 때문에 매출액은 작년에 비해 증가할것이고요.
영업이익도 증가할 것으로 예측되요.
단, 순이익은 작년보다는 줄어들 것으로 예측이 되고요.
이엔코퍼레이션은 2022년과 2023년까지 재무제표를 더 지켜볼 필요는 있어보여요.
배당을 지급하는 것은 아직 힘들어보이고 기존사업과 시너지를 일으킬 기업들의 M&A에 한동안은 투자되지 않을까 싶어요.
글은 여기서 마치도록 할께요.
* 이 글은 상품을 추천하는 글이 아니며 투자는 개인의 결정으로 이루어지기 때문에 위 글은 참고사항으로 봐주세요 *
모두 성투하세요~:)
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